【网站怎样赚钱】VC/PE募资投资两端下行 科创板倒逼行业调整投资策略

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作者:摆弄赚钱网日期:

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【VC/pE募资注资两头向下 新三板倒逼行业调整投资建议】全明pE时期已过,国内VC/pE市场已经进入优化时期。新三板在为风险投资机构提供新的撤出方式的同时,也在倒逼行业调整投资建议和注资节奏感。(第一财经)

  续延了1年事隔的创投圈钱荒情况,在2019年上半年度尚未出现明显减轻。

  清科研究中心最新消息结果显示,2019年里四个月,中国的VC/pE募资4400亿美元,同比减少26%;注资2000亿美元,同比减少38%;注资典型案例总数为2418,同比减少50%。总体看来行业遭受断崖式下挫。

  全明pE时期已过,国内VC/pE市场已经进入优化时期。新三板在为风险投资机构提供新的撤出方式的同时,也在倒逼行业调整投资建议和注资节奏感。在2019第一财经科技创新论坛会上,投资人对于“資本伸缩阶段的高新科技注资”话题讨论,总结了2019年上半年度注资情况,并对九月份进行了发展趋势未来展望。

  去库存、找撤出、忙股权融资

  “潮水褪去,就知道谁在裸泳”,巴菲特的话形象叙述了现如今风险投资机构的现况。

  从2018年开始,风险投资机构在募、投、管、退关键环节都处于承受压力情况。光速中国创立创业合伙人韩彦认为,时下行业进入“创业团队没有主题,投资人没有网络热点”的時刻,国内TOP20的债券基本都存款了10亿美元的资产解决行业现状,但卖掉变得更谨小慎微了,有别于英镑债券,人民币债券募资处于更紧张状态,甚至部分Lp也进入钱荒時刻。

  与融资难相随着的是募资分裂日趋严重。为了避开经营风险,很多的钱开始涌向资产方式平稳、历史销售业绩优良的脑部风险投资机构,大量小风险投资机构遭遇股权融资压力,“二八效用”甚至“一九效用”愈来愈明显。

  德同资本近日完成了三期债券20亿美元募资,德同资本创立总监创业合伙人田立新表示,募资周期时间有别于以往有一定的廷长,从行业范围看来,以往6-12个月,募资超出10亿美元的债券已经九牛一毛。一方面资管新规促使融资模式被缩紧,而且三方财富管理近日不断踩雷,引致资产端再度降低。

  募资难的全面暴发与Lp结构不科学、很多年大量资产涌进、人民币VC成灾、项目价值过高等学校各种行业问责方式有关。

  “与美国投资市场对比,在中国2万多家注资监督机构,美国是我们的八分之一;而管理的資本总产量,美国是我们的8倍。”源星资本管理创业合伙人于立峰表示。在他认为,此轮行业的低潮期与过去不同,表现投、融两头同时向下的情形。

  在募资难和注资难重复作用下,项目公司估值也在变化。联创注资首席运营官、管理创业合伙人高洪庆认为,“并不是市场没有好的创业项目,而是很早以前项目的泡沫塑料过多了,目前东北风险投资机构对项目公司估值腰折,中国南方风险投资机构对项目公司估值割去三分之一,公司估值还没见底。”

  “去库存、找撤出”成为2019年风险投资机构的一整重要任務。根据两组结果显示,从2013年至2018年,开设单独投后管理职位的组织占比,从16.1%提高至70.3%,投后管理的必要性更加明显。高洪庆表示,今年公司开始看重投后管理,将投后这一成本费中心局变为纯利润中心局,把一些判的项目渐渐地救过来。

  调整投资建议

  在市场募资环境急转往下的背静下,新三板的开设给了行业极大自信心,此外也在倒逼行业调整注资节奏感和投资建议。

  国投创丰投资管理科技有限公司经理彭震认为,行业现状将在2019年九月份有一定的转好,虽然募资金额、注资数额和注资总数下降,但行业撤出指数不存在问题。从数据看来,2019年上半年度,现有63家VC/pE项目投资退市,和往年同期相比提高了12.7%。撤出的提升和新三板的发布,给融资和注资都带来更大的驱动力。

  “新三板并不仅是一个撤出方式,更重要的含义源于将会促进資本对最底层高新科技的关注,增加对基础高新科技产品研发的投入。”彭震表示。在行业大背静下,创丰資本将注资对焦于环保新材料和高智能装备制造,一方面这些是当地政府比较支持的行业,而且可以和企业上市进行制造业相结合。

  “新三板一定是姓‘科’而不是姓‘创’,生物学家赚大钱的时期已经来临。”高洪庆表示,ipo之外,資本的撤出方式愈来愈丰富。目前联创开始和制造业相结合,并试着做一些并购基金。比如2017年,联写作为主出资人回收了企业上市哈工智能,紧扣智能工厂和人工智能技术进行竖直全产业链注资。

  “VC行业是‘百舸争流’,必定‘奋楫者先’。”于立峰注重。他认为一、场外市场的无风险套利差已经消退,VC行业正在复出价值发现的本体论,注资可能不会显性,风管不会,需要投资人更有预测性,同时以策略创新性为主要策略向以自主创新为主要商业模式变化。他更看中大健康产业和“自动化 ”行业,尤其是人工智能技术和互联网经济相结合所带来的注资可能。

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