调查网赚新东方在线拼爹赴港上市 俞敏洪狭路相逢政策拦路虎?

调查网赚新东方在线拼爹赴港上市 俞敏洪狭路相逢政策拦路虎?

作者:摆弄赚钱网日期:

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中国经济网编者按:7月17日,新东方在线科技控股有限公司(以下简称新东方在线)提交了香港股票上市申请。据悉,这一次新东方在线正准备在香港股市筹集4亿美元。招股说明书显示,新东方在线的共同发起人是摩根士丹利、花旗银行和CICC。

尽管新东方教育集团(以下简称新东方集团(600811,古坝))选择作为独立上市公司上市,但它仍然是新东方在线的控股股东,拥有66.72%的股份。新东方集团董事长俞洪敏也是新东方在线董事会主席。新东方在线继续作为新东方集团的子公司运营。

就连新东方在线的实际控制者俞洪敏也没有想到新东方在线的上市突然出现了路障。

8月10日,司法部发布了《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)》(征求意见稿)(以下简称“征求意见稿”)。《检讨草案》公布后,香港股票教育在八月十三日(星期一)遭遇严重挫折。收盘时,智慧教育、田丽教育、裕华教育、新高等教育集团、枫叶教育五只股票下跌逾30%,教育板块市值蒸发358亿港元。同一天,新东方、红、黄、蓝等美国国有中国教育公司的上市前股价也相继下跌。

检讨草案第12条规定,非牟利私立学校在集体办学时,不得以合并、收购、协议控制等方式进行控制。

目前,市场上对“协议控制”是否包括VIE框架存在争议,怎样赚钱最快,但一旦协议控制包括VIE框架,将对许多计划海外上市的民办教育企业产生重大影响。

今年2月14日,新东方在线正式完成新三板的退市。随后,该公司迅速建立了VIE结构,转而投资香港股票。

《证券报》昨日报道称,新东方在线也在安抚投资者,并与相关机构沟通。《征求意见稿》对新东方在线和公司的发展有什么影响?新东方在线相关官员在接受采访时仅表示,该公司目前处于沉默期。本公司的招股说明书已上载至联交所网页,暂时未有进一步资料披露。

新东方在线后来回应说,这个消息不是真的,我们没有为此召开会议,也不需要安抚投资者。

2006年,俞洪敏带领新东方集团在美国上市。对于新东方在线,俞洪敏最初寻求在大陆上市。然而,随着a股政策的收紧,新东方在线在2017年3月转向新的三板。但不到10个月后,它宣布将把新董事会除名。

获得客户的高成本几乎是所有在线教育企业的一个大问题,但新东方在线是一个例外。由于母公司新东方集团的品牌影响力,新东方在线能够保持较低的收购成本。新东方在线2016年和2017年的推广成本仅为1.01亿英镑和1.32亿英镑,分别占收入的30.3%和29.7%。作为网络教育的领头羊,沪江的销售和分销支出分别占2015年至2017年总收入的132.2%、115.3%和106.1%。

截至2018年5月底,新东方在线拥有62名专职教师和957名教师、53名专职教师和1525名教师。根据这一计算,新东方在线只有4.43%的全职教师和95.57%的教师。

在2016、2017和2018财年的前9个月,新东方在线的毛利率分别为67.4%、68%和62.6%。

新东方在线在接受中国经济网采访时表示:“截至2017年2月28日,公司的毛利率从截至2017年2月28日的九个月的68.6%小幅下降至截至2018年2月28日的九个月的62.6%,主要是因为公司在截至2018年2月28日的九个月内扩大了K12部门,导致教学人员和课程研究人员的成本增加。”

大学教育是新东方在线的主要收入来源。截至2018年2月28日的九个月中,有薪学生人数为852,000人,占所有有薪学生的59.1%。学前教育的付费学生人数为46万,占所有付费学生的31.9%。K12付费学生的数量只有9%。

新东方在线与新东方集团在K12教育领域有着竞争关系。新东方在线(New Oriental Online)在招股说明书中还提到,“我们可能与新东方有利益冲突,由于新东方对公司的控股,我们可能无法以对我们有利的条款解决这些冲突”。该公司可能会在竞争学生时与母公司妥协。

俞洪敏也是新东方在线及其母公司的真正控制者,他将如何理清这种竞争关系?对于这个问题,新东方在线并没有正面回应中国经济网记者,只是表示使用“新东方”品牌提升集团在中国和世界的营销地位具有战略利益。

新的第三板被摘牌,7个月后搬到香港。

据新京报报道,俞洪敏在2006年带领新东方集团在美国上市。对于新东方在线,俞洪敏最初寻求在大陆上市。然而,随着a股政策的收紧,新东方在线在2017年3月转向新的三板。但不到10个月后,它宣布将把新董事会除名。

新东方在线新三板的表现不尽如人意。上市首日,收盘价为每股47元,但11月20日,收盘价为每股42.5元,成交量较低。对于俞洪敏来说,新东方在线的上市将决定新东方未来20年的发展方向。2015年,他在接受采访时说,“我们必须小心。”

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